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加码云游戏坐上百亿交椅

2020-04-13 11:35 浏览量:

加码云游戏坐上百亿交椅

在新型冠状病毒的阴云笼罩下,全国人民都响应号召成为了“家里蹲”。影视、文旅、交通运输、餐饮、线下娱乐、中小型制造等行业都在这个特殊的时期里受到了不同程度的影响。但并非所有行业都成为了危机的受害者。阴差阳错下,中国游戏产业竟然在这个期间实现了前所未见的爆发式增长。
 
据移动信息公司Quest Mobile发布的数据,由于隔离在家,与节前相比,春节期间腾讯旗下《王者荣耀》《和平精英》日均活跃用户增长分别为2747万、2629万人次。
 
新冠病毒在欧美肆虐之后,Twitch和Youtube游戏直播观看的人数在近期分别增长了10%和15%,全球最大游戏平台Steam的同时在线人数也达到了2300万人大关。
 
这次游戏公司也终于走出寒冬迎来了春天,2020年4月1日,(002555,以下简称:三七互娱)公布2019年财报。财报显示,2019年全年三七互娱营收132.27亿元,同比增长73.30%;净利润21.15亿元,同比增长109.69%。这是三七互娱历史上年营收首次突破100亿元,净利润首次突破20亿元。
 
根据易观数据发布的《中国移动游戏市场年度综合分析2020》显示,2019年三七互娱在国内移动游戏发行市场的占有率达到了10.44%,仅次于腾讯、网易。
 
成功坐上百亿交椅背后有隐患
三七互娱,成立于2011年,是一家游戏运营商、研发商,于2015年完成整体上市。公司在上海、广州、安徽、江苏、北京、香港、台湾、日韩、欧美等多个地区设有子公司或办事处等分支机构。三七互娱主要业务范围为网页游戏和移动游戏。
 
公司在报告期内运营的国内移动游戏最高月流水超过16亿,最高月新增注册用户 超过3400万,最高月活跃用户超过4000万。”
 
然而《每日财报》发现,华丽年报下,另有隐忧。根据移动营销数据平台APP Growing的统计,2019年7月中国游戏广告投放金额最多的公司是三七互娱,也就是说,在游戏广告投放上,三七互娱是A股第一。
 
我们注意到,资本市场对于资本市场对于每一家游戏公司都有独特的刻板印象,就像演艺圈赋予艺人的“定位”或“人设”一样:有些游戏公司的人设是“自研不错、创新能力很强”,有的是“海外发行非常出色”,有的是“与腾讯关系不错”,还有的是“擅长某些垂直品类”。资本市场给三七互娱的标签就是“中国最大的买量游戏厂商”。提到三七,第一个话题必定是买量。
 
根据三七互娱最新年报,2019年公司的销售费用为 77.37 亿元,2018年全年销售费用为33亿元,同比增长 131.15%;销售费用占营收的比例为飙升至近六成,远高于位列行业平均水平。
 
销售费用占比的急剧提升,这就意味着游戏公司获取单位用户的买量成本也在大幅增加。
 
此外,在中国质量万里行消费投诉平台上,公司的另一款产品《一刀传世》也因“虚假宣传”,近期遭到120多位玩家的投诉。
 
2018年国内手游买量市场买量成本飙升,随着版号寒冬过去,2019年买量市场开始回暖,但游戏厂商们买量需求增大,可买量成本却并没有降下来。低成本买量难,如何更高效地买量和降低其带来的隐患是三七互娱需要思考的问题。
 
海外市场方面仍需提升
三七互娱2019年营收虽然表现的较为优异,不过三七互娱也并非没有远虑。游戏行业有句警言“不出海便出局”,为此有大量中国本土游戏公司加入了出海大军,寻求更大的用户增量。不过,游戏作为一种文化产品,受制于每个地区的文化背景差异,且美、日、韩等游戏强国依然占据较大市场份额,本土游戏公司“出海”不易,面对挑战较多。
 
根据Sensor Tower 发布的2020年2月成功出海的中国手游下载量TOP30,榜单中也并未涉及三七互娱旗下产品或者代理运营产品。由此可见,三七互娱的游戏出海竞争力并不高。
 
除此之外之外,从三七互娱的出海数据上来看,无论是毛利率还是营收方面,表现并不佳。
 
2019年三七互娱境内地区业务营收为121.78亿元,同比增长81.61%,占总营收比重为92.7%,为主要营收来源;境外地区实现营收10.49亿元,同比增长13.15%,占比仅为7.93%。
 
三七互娱2019年的境内和境外的毛利率分别为88.17%和68.07%,境外毛利率明显低于境内毛利率,而且境外毛利率同比减少5.41%。
 
目前,海外国际市场,因为疫情开始隔离、封城,线下娱乐前所未有的极度缺乏,人群会对线上娱乐产生爆炸式的需求,而这些新增的用户,可能首选会是门槛较低的移动游戏,占领全球领先市场的中国发行商将会是最大收益群体,会迎来难得的机会。
 
三七互娱在海外的布局是否能赶上这波行情,《每日财报》将持续关注。
 
投入16.5亿元加码云游戏,增强竞争壁垒
为了改变买量的标签,三七互娱也一直在努力。
 
从财报上,2019Q4 研发费用 3.04 亿元,同比增长 119.07%,环比增长 59.00%。
 
随着5G商用的落地,相关技术的不断进步,云游戏有望成为推动游戏行业持续增长的一大推动力。3月18日,三七互娱宣布其首款云游戏产品为《永恒纪元》将于3月31日上线。
 
为了在云游戏大规模商用前抢占关键流量“入口”,构建公司云游戏领域核心竞争力,三七互娱还发布了总额达45亿元的定增预案,提前卡位云市场。在定增预案中,三七互娱称其云游戏项目预计耗资约16.98亿元,拟使用募集资金金额16.5亿元,整体建设周期为 3 年,税后内部收益率为 40.62%,静态投资回收期为 4.41 年(税后,含建设期),可见未来前景广阔。

小罗也曾试图组建战队.jpg